加密货币研究公司 Kaiko 的研究团队认为，在以太币现货交易所交易基金（ETF）推出後，以太币（ETH）的价格表现可能会优於比特币（BTC）。
Kaiko 在周二（15日）发布的报告中表示，从美国证券交易委员会（SEC）在今年 5 月批准以太币现货 ETF 的 19b-4 文件以来，加密货币市场的情绪发生了很大的变化，尽管 ETH 在随後的近两个月时间内下跌了约 20%，但这波回撤并不能说明全部情况，从本质上来说，市场似乎为现货 ETF 的推出做好了准备。
Kaiko 解释说，衡量比特币和以太币相对表现的 ETH/BTC 比率仍维持在 0.05 左右，这明显高於 ETF 关键申请文件获准前接近 0.045 的水平，更高的比率表明在 ETF 推出後，以太币的价格表现可能会继续优於比特币。
不过，加密货币创投公司 Mechanism Capital 的创办人暨合夥人 Andrew Kang 抱持着不同的观点，他在 X 平台上表示，他认为 ETH/BTC 比率在 ETF 批准或推出後将会持续下跌。
根据《CoinDesk》引述知情人士报导，以太币现货 ETF 的潜在发行人在本周一被 SEC 告知，这些基金可以在下周二（23日）开始交易。
ETF 推出後可能改善以太币的市场流动性
Kaiko 的研究团队指出，尽管夏季的交易量通常比较低迷，但以太币的流动性状况总体保持稳定。从 ETF 的 19b-4 文件获准以来，以太币的 1% 市场深度持续维持在 2.3 亿美元左右。虽然该值在 5 月初一度跌破 2 亿美元，但这种下滑趋势在文件获准後得到反转。
Kaiko 认为，以太币现货 ETF 可能会进一步改善以太币的流动性条件，就像比特币在现货 ETF 於 1 月推出後的情况一样。
以太币对冲活动增加
Kaiko 的报告还指出，以太币现货市场在 20% 的价格下跌期间大致上仍保持韧性，但永续期货市场降温更快，资金费率从 5 月以来已经减半，这表明交易者的信心减弱，因为他们更加不愿意支付高资金费率来维持多头部位。
此外，以太币的未平仓合约（OI）也从批准後约 110 亿美元的高点回落。Kaiko 研究团队表示，资金费率和未平仓合约的下降可能与 ETF 推出时间的不确定性有关。
不过，Kaiko 提到以太币选择权合约的隐含波动率（IV）在过去一周大幅上升，在加密货币选择权交易所 Deribit 上的 7 月 19 日和 26 日到期 ETH 选择权变动最大。Kaiko 表示，7 月 19 日合约隐含波动率的增加表明交易员愿意支付更多费用来对冲现有部位，并预防短期内价格的大幅波动。这种合约 IV 在短期内的激增显示出交易者间存在一定的不确定性。
